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正规网上股票配资平台www.0000034.com 上海交大教授刘涛:有价值的企业才能在疫情后拥抱春天

时间:2020-03-20 14:27 来源:专业的股票配资平台www.00022yl.com 点击:76

原标题:上海交大教授刘涛:有价值的企业才能在疫情后拥抱春天

每经编辑:汤辉

3月19日晚间,上海交通大学安泰EMBA《财务报表分析》课程教授刘涛带来了一堂名为《疫情下重新审视企业现金流》的公开课。

刘涛教授认为,决定企业能否熬过疫情的是现金流和成本管理,而决定企业能否在寒冬之后拥抱春天的,是企业是否有价值。有价值的企业,不只对环境即时跟随,而是能够提前锁定客户的需求。

疫情背景下,企业家遇到困难,通常的做法是减库存、降成本以及压缩投资和研发。但在这次公开课上,刘涛教授给出了不同的思路。她更看重提高效率,优化成本。

如何保持健康的现金流

一般情况下,国内投资者较为关注上市公司的营收和净利润表现。而受到疫情影响,现金流对企业的重要性凸显出来。

根据清华、北大联合(朱武祥等)调研的995家中小企业报告,34%的企业现金维持时间为1个月以内,现金维持时间2个月、3个月的企业分别占比为33.1%、17.91%。也就是说,85%的企业现金维持时间不超过3个月。

图片来源:安泰视界

福耀玻璃创始人曹德旺在接受媒体采访时曾说过:“你这个企业捱不过三个月的话,是你自己的问题,跟国家说这件事情没有意思”。

现金流是企业经营活动的结果,对于企业现金流捱不过三个月,刘涛教授认为:“疫情下企业现金流出现问题的时候,是否应该重新审视一下,考虑常态下是怎么样经营企业的。”

“对于当下的黑天鹅事件,只是跟随性的举措而不能提前锁定客户,你(企业)一定是没有源源不断的现金流,作为一个有价值的企业应该具有健康的现金流。这个世界是千变万化的,变量很多很难把握,但是不变的就是产品、服务要优质。企业优质的产品和服务永远是客户不变的需求。”刘涛教授表示。

刘涛教授以Costco为例,介绍企业如何保持健康的现金流。Costco毛利率只有11%,考虑到企业管理费用、营销费用、财务费用,这么低的毛利率企业几乎难以为继。但Costco有创新的商业模式,这就是他提前锁定了他的客户,即“先收钱”的商业模式。该公司2019财年的约37亿美元净利润中,会员费就贡献了约33亿美元。

“布局看得见的未来”

另外,刘涛教授也强调:“从财务意义上来看,也不见得现金越多越好,这说明企业没有找到合适的投资渠道,没有充分利用现金的效率。因为钱趴在账户上效果是最差的。”

亚马逊创始人贝索斯就曾在2008年致股东信中强调:“我们首要的业绩目标仍然是最大限度地挖掘长期自由现金流,并借此获得较高的投资回报。”

2019年,亚马逊应付账款周转天数为93天,存货周转天数和应收账款周转天数分别为41天、24天,因而现金循环周期为-28天。简而言之,亚马逊占用供应商货款达28天。

刘涛教授认为:“生意都做完了还剩这么多钱,是不是可以用于未来长远的其他业务投资?所以说-28天就是亚马逊所追求的自由的现金流。”

图片来源:安泰视界

数据显示,2018年亚马逊研发投入超过200亿美元,位列全球第一。实际上,自2005年开始,亚马逊就开始利用自有的现金流投入云计算业务,目前亚马逊已是全球第一大云计算服务提供商,市场占有率超过30%。在这次疫情影响下,亚马逊甚至还要扩招10万名员工。

“这次危机中更重要反射出的是,有价值的企业对看得见的未来的布局。”刘涛教授表示。

每日经济新闻

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格隆汇3月13日丨中金公司(03908.HK)发布公告,根据于2020年3月1日生效的新修订《中华人民共和国证券法》、于2020年3月3日发布的《关于取消或调整证券公司部分行政审批项目等事项的公告》(证监会公告[2020]18号)以及公司近期与相关监管部门的沟通,彼得?诺兰的董事任职资格不再需要监管部门核准。据此,彼得?诺兰担任公司独立非执行董事、董事会薪酬委员会主席和董事会提名与公司治理委员会委员的任职自2020年3月1日起生效,至第二届董事会任期届满之日止。

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